De vooruitzichten voor de wereldeconomie verbeteren nu de ergste angsten vervagen

Veel van de verbetering in de drie belangrijkste economische motoren van de wereld is echter meer het resultaat van afgewende rampen dan van een nieuwe hausse.

In de Verenigde Staten moeten de snelste renteverhogingen van de Federal Reserve in 40 jaar de economie nog in een recessie duwen, aangezien werkgevers als Boeing en Chipotle van plan zijn duizenden nieuwe werknemers aan te nemen. Energietekorten waarvan sommigen vreesden dat ze Europese fabrieken zouden wurgen, zijn niet uitgekomen vanwege het relatief milde winterweer. En Chinese leiders hebben hun economie in december abrupt bevrijd van harde covid-beperkingen, maanden eerder dan investeerders hadden verwacht.

“De vooruitzichten zijn minder somber dan in onze prognose voor oktober”, zei Pierre-Olivier Gourinchas, hoofdeconoom van het Internationaal Monetair Fonds, tegen verslaggevers. “We zien momenteel geen wereldwijde recessie.”

New House-panel richt zich op Tik Tok, eigendom van China, vanwege beveiligingsangsten

In een bijgewerkte prognose die maandag is gepubliceerd, verwacht het fonds nu een wereldwijde groei van 2,9 procent dit jaar, langzamer dan het tempo van vorig jaar, maar 0,2 procentpunt hoger dan in oktober. Wereldwijd zou de inflatie dit jaar moeten dalen tot 6,6 procent, vergeleken met een wereldwijd gemiddelde van 8,8 procent vorig jaar.

In de Verenigde Staten, waar de meeste voorspellers dit voorjaar nog steeds een recessie verwachten, zouden beleidsmakers de oververhitte economie naar een “zachte landing” kunnen sturen, waardoor de inflatie onder controle komt zonder in een recessie te belanden, aldus het IMF. Het fonds verwacht dat de Amerikaanse economie tegen 2024 nauwelijks zal groeien, met afkoeling van de prijzen en een piek van 5,2 procent tegen de huidige 3,5 procent.

“We zien nog steeds een smal pad waarop een recessie vermeden kan worden”, zei Gourinchas.

Het IMF heeft ook zijn voorspelling van oktober laten vallen dat een derde van alle landen tegen het einde van dit jaar in een recessie zou belanden, hoewel enkele opmerkelijke economieën zullen teleurstellen.

Omdat het de kosten van zijn vertrek uit de Europese Unie op zich neemt, zal de economie van het Verenigd Koninkrijk eind 2023 kleiner zijn dan een jaar geleden, aldus het IMF. Het VK kampt met hoge inflatie en een arbeidsmarkt die nog niet op het niveau van voor de pandemie is teruggekeerd.

“Het VK staat voor een behoorlijk uitdagende omgeving”, zei Gourinchas.

De rooskleurigere wereldwijde vooruitzichten van het fonds komen doordat centrale banken in de Verenigde Staten, Europa en Engeland naar verwachting deze week de rentetarieven zullen verhogen om de strijd tegen inflatie voort te zetten. De Federal Reserve verhoogt waarschijnlijk haar benchmarkrentevoet met een kwartpunt; beleggers verwachten bewegingen van een half punt van de Europese Centrale Bank en de Bank of England.

Beleggers krijgen ook nieuwe gegevens over de prestaties van de grote economieën, te beginnen met de publicatie van de groeicijfers over het vierde kwartaal van de eurozone op dinsdag. Vrijdag komt het Amerikaanse banenrapport voor januari.

Maandag steeg de economische stemmingsindicator van de Europese Commissie voor de derde maand, terwijl de werkgelegenheidsverwachtingen voor de tweede maand op rij toenamen. De cijfers in Frankrijk, Duitsland, Italië en Spanje zijn “aanzienlijk gestegen”, aldus de commissie.

De Oxford Economics-enquête van deze maand onder wereldwijde bedrijfsleiders heeft ook een trend van verbeterend vertrouwen ontdekt. Bijna de helft van de ondervraagden zei dat ze de afgelopen maand optimistischer zijn geworden, ongeveer twee keer zoveel als het aandeel dat zichzelf omschrijft als somberder, volgens de in Londen gevestigde investeringsmaatschappij.

De zorgen over een ernstige energiecrisis in Europa, dat aan het afbouwen is van de afhankelijkheid van de Russische aardgasvoorziening, zijn afgenomen, volgens het onderzoek onder bedrijven die samen ongeveer 6 miljoen mensen in dienst hebben en een omzet van 2 biljoen dollar hebben, aldus Oxford.

Volgens Christian Keller, hoofd economisch onderzoek bij Barclays, is het vermogen van Europa om het verlies van Russisch gas het hoofd te bieden de sleutel tot het verbeteren van de wereldeconomie. Dankzij instandhoudingsinspanningen en zacht weer zijn de Europese gasopslagfaciliteiten nu voor bijna 74 procent gevuld, vergeleken met een vijfjarig gemiddelde in deze tijd van het jaar rond de 55 procent.

“Wat dat heeft gedaan, is dat het een risico op, mogelijk, energierantsoenering in Europa echt heeft weggenomen. Dat was echt het zwaard van Damocles dat boven Europa hing’, zei Keller.

Financiële risico’s nemen toe in een schimmige hoek van de markten, wat Washington zorgen baart

In landen die de euro gebruiken, heeft de afname van de druk op de energiekosten bijgedragen aan opeenvolgende maandelijkse dalingen van de inflatie, die met 9,2 procent hoog blijft. Temidden van tekenen dat de prijsstijgingen zowel in de Verenigde Staten als in Europa hun hoogtepunt hebben bereikt, maken investeerders zich minder zorgen dat de grote centrale banken de financieringskosten hoger moeten optrekken dan momenteel gepland, zei hij.

Ter herinnering aan de onzekerheid die elke positieve voorspelling in de schaduw stelt, meldde de Duitse regering maandag dat de economie in de laatste drie maanden van het jaar met 0,2 procent kromp ten opzichte van het voorgaande kwartaal, een onverwachte daling.

De plotselinge heropening van China – na bijna drie jaar van draconische covid-beperkingen – heeft ook het wereldwijde fortuin geschokt. Hoewel de heropleving van de consumenten- en bedrijfsactiviteit daar tijd zal vergen, zijn de eerste tekenen positief.

Het bod van China om covid achter zich te laten, zou het lot van de wereldeconomie kunnen bepalen

Volgens de staatsnieuwsdienst Xinhua is het aantal vakantiereizen van Chinese consumenten om het nieuwe maanjaar te vieren deze maand met 74 procent gestegen ten opzichte van 2022. De comeback van China zal ook goed nieuws zijn voor grondstoffenproducenten en Europese exporteurs, zei Keller.

“De meeste indicaties zijn dat december het dieptepunt was en dat je nu de heropening van de op een na grootste economie ter wereld hebt. Dat is goed nieuws voor de wereldwijde groei, punt uit”, zei hij.

Sommige analisten maken zich zorgen dat het herstel van China de olieprijzen wereldwijd kan opdrijven, wat de inflatiestrijd bemoeilijkt en de centrale banken dwingt de rentetarieven te blijven verhogen. Maar zelfs nu Chinese fabrieken en elektriciteitscentrales olie opslokken, zal de vraag elders dalen, aangezien de wereldwijde bedrijvigheid vertraagt ​​ten opzichte van vorig jaar, volgens het IMF, dat verwacht dat de olieprijzen in de loop van het jaar zullen dalen.

Zeker, er dreigen veel risico’s, zei Gourinchas. De uitbraak van covid in China zou op onvoorspelbare manieren kunnen oplaaien of de vastgoedsector met een zware schuldenlast, die goed is voor ongeveer 25 procent van de economie, zou in een langverwachte crisis kunnen belanden. Inflatie kan koppig blijken te zijn, waardoor centrale banken gedwongen worden de rente te verhogen en zo de kans op een recessie vergroot. Een escalatie van de oorlog in Oekraïne zou de wereldwijde energie- en voedselprijzen opnieuw kunnen doen stijgen.

De zusterinstelling van het fonds, de Wereldbank, heeft een veel somberder beeld. Eerder deze maand verlaagde de bank haar prognose voor de wereldwijde groei tot slechts 1,7 procent, een daling ten opzichte van de 3 procent in juni vorig jaar. Scherpe en aanhoudende renteverhogingen door grote centrale banken, in combinatie met verslechterende financiële omstandigheden en overloopeffecten van de oorlog verklaarden de verlaging, aldus de bank.

Gourinchas zei dat de rivaliserende voorspellingen gebaseerd zijn op verschillende analytische methoden. Het IMF gebruikt een concept dat ‘koopkrachtpariteit’ wordt genoemd en dat probeert verstoringen in vergelijkingen tussen landen als gevolg van valutawaarden te elimineren, terwijl de bank vertrouwt op wisselkoersen op de markt. Het resultaat is dat de bank minder gewicht toekent aan opkomende markteconomieën zoals China en India, die volgens het fonds dit jaar ongeveer 50 procent van de wereldwijde groei voor hun rekening zullen nemen.

De bank is ook pessimistischer over de vooruitzichten voor geavanceerde economieën, met name Europa, dat volgens haar hard zal worden getroffen door stijgende rentetarieven en energiestoringen.

Het IMF daarentegen ziet het glas als halfvol.

“Het komende jaar zal nog steeds een uitdaging zijn”, zei Gourinchas. “Maar het zou wel eens het keerpunt kunnen zijn, waarbij de groei uitbodemt en de inflatie afneemt.”

De ontluikende economische opleving is zichtbaar in ONS bedrijfswinsten. Tractor Supply, een outdoor-gerichte detailhandelaar, meldde vorige week dat de vergelijkbare winkelomzet in het vierde kwartaal met bijna 9 procent was gestegen.

“Onze operationele veronderstelling is dat de economie op de nabije tot middellange termijn veerkrachtig zal blijven met een vlakke tot bescheiden positieve reële groei. De lonen stijgen en consumenten blijven opgekropte spaargelden aanboren om hun uitgaven te ondersteunen”, zei CEO Hal Lawton op 26 januari tegen investeerders.

Evenzo rapporteerde Rockwell Automation, een maker van geautomatiseerde productieapparatuur, een kwartaalomzet van bijna $ 2 miljard, een stijging van bijna 7 procent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De winstmarge van het bedrijf groeide en verhoogde de verwachtingen voor de jaarresultaten, waarbij CEO Blake Moret prees “de aanhoudende sterke vraag van onze klanten in alle bedrijfssegmenten en regio’s.”