Amerikaanse aandelen dalen terwijl beleggers nadenken over Fed Rate Path

Treasurys gingen maandag ook in de uitverkoop, waardoor het rendement op de 10-jaarsnota steeg van 3,531% op vrijdag naar 3,632%. Het rendement op de tweejarige obligatie, die gevoeliger is voor rentebewegingen van de Fed, klom van 4,299% op vrijdag naar 4,454%, de hoogste 15.00 uur ET-afwikkeling in meer dan twee maanden.

Stijgende rendementen hebben de neiging om technologieaandelen en andere speculatieve aandelen te schaden doordat het aantrekkelijker wordt om obligaties te houden en relatief minder aantrekkelijk om te wedden op bedrijven waarvan de waarde afhangt van hun groeivooruitzichten. Obligatierendementen stijgen als de prijzen dalen.

Aandelen gingen hoger aan het begin van 2023, gestimuleerd door weddenschappen dat het vertragen van de inflatie ervoor zou zorgen dat de Fed zou omschakelen van renteverhogingen naar verlagingen later dit jaar. Maar het verrassend sterke banenrapport van vrijdag suggereerde dat de Fed de behoefte zou kunnen voelen om de rente te blijven verhogen om de loongroei te beteugelen, en vervolgens de rente voor een langere periode stabiel te houden, zeiden investeerders.

“Wat de markten dit jaar lijkt te hebben aangestuurd, lijkt de verwachting te zijn van minder renteverhogingen of, na de piek in de rente, een aantal vrij aanzienlijke renteverlagingen, evenals misschien wat meer optimisme over de wereldwijde groei, met name in Europa en China.” zei Edward Smith, co-chief investment officer bij Rathbones.

“De uitverkoop van de afgelopen dagen zou een besef kunnen zijn, vooral aan de kant van de koersen, dat de markten meegesleept werden,” zei hij. Gezien hoe snel de prijzen zijn gestegen, voegde dhr. Smith eraan toe: “We hebben nog een lange weg te gaan. Dat zal de Fed ervan weerhouden die renteverlagingen door te voeren.”

Fed-voorzitter Jerome Powell zal dinsdag een interview geven. Beleggers zullen zijn opmerkingen doorzoeken op aanwijzingen over de reactie van de centrale bank op de banencijfers.

De focus zal liggen op de vraag of dhr. Powell de mening van de centrale bank benadrukt dat de korte rente zal pieken op meer dan 5%, zei Jim Reid, een strateeg bij Deutsche Bank, vergeleken met de huidige bandbreedte van 4,5% tot 4,75%.

Handelaren in rentefutures zien een kans van ongeveer driekwart dat het doel van de Fed eind september nog steeds 5% of hoger zal zijn, volgens CME Group, vergeleken met minder dan 50% een week geleden.

Er komt weer een drukke week aan voor de Amerikaanse bedrijfswinsten. De private-equitygroepen KKR,

Carlyle Group en Apollo Global Management zullen de komende dagen resultaten publiceren, net als anderen, zoals Disney,

DuPont,

PepsiCo en Uber-technologieën.

Iets meer dan de helft van de bedrijven in de S&P 500 heeft inkomsten voor het laatste kwartaal van 2022 ingediend. Volgens FactSet had ongeveer 70% vorige week de prognoses van analisten voor de winst per aandeel overtroffen. Maar bedrijven verslaan routinematig dergelijke voorspellingen, en de heer Smith van Rathbones zei dat dit een van de laagste percentages van het afgelopen decennium is – een verschuiving die volgens hem consistent is met een dreigende recessie.

Negen van de 11 sectoren van de S&P 500 daalden maandag, waarbij technologie-, communicatie- en materialenaandelen de scherpste dalingen lieten zien en nutsbedrijven – een klassiek defensief spel – winst boekten.

De aandelen van Dell Technologies daalden met $ 1,28, of 3%, tot $ 40,96 nadat de computermaker had gezegd dat het 5% van zijn personeelsbestand zou schrappen vanwege verslechterende marktomstandigheden.

Een golf van nieuws met betrekking tot fusies en overnames leidde tot bewegingen in sommige aandelen. Newmont daalde met $ 2,25, of 4,5%, tot $ 47,60 nadat het goudmijnbedrijf een bod van ongeveer $ 17 miljard had uitgebracht op Newcrest Mining in Australië.

De aandelen van Life Storage stegen met $ 12,47, of 11%, tot $ 123,05 nadat het self-storagebedrijf een ongevraagd bod van $ 11 miljard ontving van rivaliserende Public Storage.

De aandelen van Catalent stegen $ 10,95, of 20%, tot $ 67 nadat Bloomberg News meldde dat Danaher interesse had getoond om de contractfabrikant over te nemen.

Op de grondstoffenmarkten stegen de olieprijzen een dag nadat het Westen Russische geraffineerde brandstoffen zoals diesel met sancties had getroffen. De eerstemaandfutures voor ruwe Brent-olie stegen met $ 1,05, of 1,3%, tot $ 80,99 per vat.

Overzeese markten daalden over het algemeen. De Stoxx Europe 600 daalde 0,8%, lager aangevoerd door technologie- en vastgoedaandelen. De Chinese Shanghai Composite Index daalde ook met 0,8%.

Japan was een buitenbeentje. De Nikkei 225 steeg 0,7% na een bericht dat Masayoshi Amamiya, een functionaris van de Bank of Japan, was benaderd om BOJ Gov. Haruhiko Kuroda op te volgen. Analisten zeiden dat dhr. Amamiya de meest waarschijnlijke kandidaat is om het soepele monetaire beleid van dhr. Kuroda voort te zetten.

Schrijf naar Joe Wallace op [email protected] en Alexander Osipovich op [email protected]