De Amerikaanse dollar staat op een kruispunt

Een versie van dit verhaal verscheen voor het eerst in de Before the Bell-nieuwsbrief van CNN Business. Geen abonnee? U kunt zich aanmelden hier. U kunt naar een audioversie van de nieuwsbrief luisteren door op dezelfde link te klikken.

Wall Street-investeerders reiken naar hun nekbeugel ter voorbereiding op weer een volatiele schommeling op de aandelenmarkten: een stijgende Amerikaanse dollar.

De greenback – die volgens de New York Federal Reserve niet alleen de dominante wereldvaluta is, maar ook “de belangrijkste variabele die de wereldwijde economische omstandigheden beïnvloedt” – bereikte vorig jaar een hoogtepunt in 20 jaar nadat de Fed agressief werd met haar agressieve renteverhogingen.

Sindsdien leek de inflatie te zijn afgezwakt, wat de dollar naar beneden duwde. Maar in de afgelopen weken, toen een hele reeks economische gegevens heeft aangetoond dat de inflatiestrijd van de Fed nog lang niet gestreden is, steeg de munt met ongeveer 4% ten opzichte van haar recente dieptepunten en zit nu in de buurt van het hoogste punt in zeven weken.

Beleggers maken zich zorgen over deze plotselinge opleving, aangezien een sterkere dollar betekent dat producten van Amerikaanse makelij duurder worden voor buitenlandse kopers, overzeese inkomsten in waarde dalen en de wereldhandel verzwakt.

Multinationals zijn hier natuurlijk niet blij mee. En ongeveer 30% van de omzet van alle S&P 500-bedrijven wordt verdiend op markten buiten de VS, zegt Quincy Krosby, chief global strategist voor LPL Financial.

Wat is er gaande: De Amerikaanse dollar “bevindt zich opnieuw op een belangrijk kruispunt”, zei Krosby. “Hoewel de Fed standvastig afhankelijk blijft van gegevens, blijft de koers van de dollar ook gericht op inflatie en de monetaire reactie van de Fed.”

“De sterke Amerikaanse dollar is een tegenwind geweest voor internationale winsten en aandelenprestaties (voor Amerikaanse investeerders)”, schreven analisten van Wells Fargo in een recente notitie.

Februari was een moeilijke maand voor de markten: de Dow eindigde februari met een verlies van 4,19%, de S&P 500 daalde met 2,6% en de Nasdaq verloor iets meer dan 1%.

Wat is het volgende: Beleggers zijn duidelijk gefocust op de volgende Fed-beleidsvergadering, die nog over drie weken duurt, voor signalen over de richting van de rente. Maar tot die tijd kunnen beleggers dinsdag enig inzicht krijgen wanneer Fed-voorzitter Jerome Powell spreekt voor de Senaatscommissie voor het bankwezen.

Ze zullen ook het banenrapport van aanstaande vrijdag in de gaten houden voor eventuele verzwakkingen op de arbeidsmarkt die de agressieve stemming van de Fed zouden kunnen temperen.

Vergeet het schuldenplafond niet: Een andere belangrijke bedreiging voor de dollar doemt op in het Congres: de aanhoudende strijd tegen het schuldenplafond. De Verenigde Staten zouden in de zomer of in de vroege herfst in gebreke kunnen blijven met hun financiële verplichtingen als wetgevers niet akkoord gaan met het verhogen van de schuldlimiet – de zelfopgelegde leningslimiet – voor die tijd, volgens een nieuwe analyse van het Bipartisan Policy Center.

Dat zou mogelijk kunnen leiden tot een desastreuze verlaging van de Amerikaanse kredietwaardigheid en zou de dollar in een spiraal kunnen sturen wanneer investeerders hun Amerikaanse activa beginnen te verkopen en hun geld naar veiligere valuta’s verplaatsen.

“Het zou zeker de rol van de dollar als reservevaluta die wordt gebruikt bij transacties over de hele wereld ondermijnen. En Amerikanen – veel mensen – zouden hun baan verliezen en hun financieringskosten zouden zeker stijgen’, zei minister van Financiën Janet Yellen in januari tegen CNN.

▸ Er is veel veranderd in de afgelopen twintig jaar. De loonkloof tussen mannen en vrouwen is dat niet.

In 2022 verdienden Amerikaanse vrouwen gemiddeld ongeveer 82 cent voor elke dollar die een man verdiende, volgens een nieuwe analyse van het Pew Research Center van het gemiddelde uurloon van zowel fulltime als parttime werknemers.

Dat is een grote sprong ten opzichte van de 65 cent die vrouwen in 1982 verdienden. Maar het is nauwelijks veranderd ten opzichte van de 80 cent die ze in 2002 verdienden.

“Hoger onderwijs, een verschuiving naar hogerbetaalde beroepen en meer ervaring op de arbeidsmarkt hebben vrouwen sinds 1982 geholpen de loonkloof tussen mannen en vrouwen te verkleinen”, aldus de Pew-analyse. “Maar zelfs nu vrouwen mannen zijn blijven overtreffen in opleidingsniveau, zit de loonkloof sinds 2002 vast in een vast patroon, variërend van 80 tot 85 cent per dollar.”

▸ De eerste werkloosheidsaanvragen, die het aantal mensen meten dat vorige week voor het eerst een werkloosheidsverzekering heeft aangevraagd, worden donderdag om 8.30 uur ET verwacht.

Dit zullen de laatste officiële banengegevens zijn die beleggers te zien krijgen vóór het langverwachte werkloosheidsrapport van februari aanstaande vrijdag.

Economen verwachten dat 195.000 Amerikanen werkloosheid hebben aangevraagd, wat hoger is dan de voor seizoen gecorrigeerde 192.000 die twee weken geleden een aanvraag indienden.

De eerste claims zijn de afgelopen weken lager uitgekomen dan verwacht en blijven ver onder het niveau van voor de pandemie.

De gloeiend hete arbeidsmarkt in de VS zorgde in januari voor meer dan 500.000 banen, waardoor de verwachtingen van analisten uit het water werden geblazen en het werkloosheidscijfer op het laagste niveau sinds mei 1969 kwam.

Dat is slecht nieuws voor de Federal Reserve, waar beleidsmakers hebben geprobeerd de inflatie te beteugelen door de economie af te koelen door middel van pijnlijke renteverhogingen.

▸ Het is een grote dag voor de boodschappen. Kroger (KR), Costco (COST) en Anheuser-Busch (BUD) rapporteren donderdag allemaal inkomsten.

Beleggers zullen nauwlettend in de gaten houden voor aanwijzingen over het consumentenvertrouwen tijdens een onzeker seizoen voor de detailhandelscijfers. Dinsdag meldde Kohl’s dat het een zwaar vakantieseizoen had en dat leidinggevenden bij het bedrijf de inflatie de schuld gaven. Het bedrijf zei dat hogere prijzen de verkoop onder druk zetten en het dwongen sommige producten af ​​te waarderen om het winkelend publiek te verleiden – wat zijn winstmarge schaadde.

Die opmerkingen weergalmden die van andere grootwinkelbedrijven zoals Walmart (WMT) en Target (TGT), die hebben gezegd dat consumenten de inflatie voelen.

Toch werden de resultaten van Target en Walmart ondersteund door de verkoop van voedsel, zelfs toen consumenten zich terugtrokken op discretionaire aankopen.

De Amerikaanse senaat heeft woensdag gestemd voor het ongedaan maken van een investeringsregel van de Biden-administratie die beheerders van pensioenfondsen toestaat rekening te houden met de impact van klimaatverandering en andere ESG-factoren bij het kiezen van investeringen.

Zoals mijn CNN-collega’s Ali Zaslav, Clare Foran en Ted Barrett schrijven: De regel is niet verplicht – het staat toe, maar vereist niet, dat er rekening wordt gehouden met ecologische, sociale en bestuurlijke factoren bij de selectie van beleggingen.

Republikeinen klaagden dat de regel een “ontwaakt” beleid is dat Amerikanen een liberale agenda opduwt en de bedrijfsresultaten van gepensioneerden schaadt.

“Deze regel gaat er niet om te zeggen dat de linker of de rechter kijk op een bepaalde milieu-, sociale of bestuurlijke kwestie ‘juist’ is”, weerlegde senator Patty Murray (D-WA) woensdag op de Senaatsvloer. “Het gaat erom te erkennen dat deze factoren redelijk zijn voor vermogensbeheerders om te overwegen.”

De maatregel zal vervolgens naar het bureau van president Joe Biden gaan, aangezien het dinsdag door het Huis is aangenomen. De regering heeft echter met een veto gedreigd. Als gevolg hiervan zou de goedkeuring van de resolutie de weg kunnen effenen voor Biden om het eerste veto van zijn presidentschap uit te vaardigen.