Olie- en gasaandelen blinken uit in een ellendig jaar voor Amerikaanse aandelen

Olie- en gasgroepen zullen in 2022 de lijst met best presterende Amerikaanse aandelen domineren, nadat enorme winsten na de Russische invasie van Oekraïne investeerders terug naar de sector trokken.

Van de 25 artiesten in de benchmark S&P 500-index van aandelen, zullen er maar liefst 15 exploitanten van fossiele brandstoffen zijn. Occidental Petroleum zal waarschijnlijk bovenaan de lijst staan, met een stijging van het aandeel van ongeveer 120 procent dit jaar.

De energiesector is bijna 60 procent gestegen, een schril contrast met een daling van 21 procent in de S&P 500 als geheel en een verbluffende comeback op de aandelenmarkt voor bedrijven die werden gemeden toen de klimaatproblemen de afgelopen jaren Wall Street bereikten.

De ommekeer is vooral groot in de Amerikaanse schaliesector, waar tien jaar lang door schulden gedreven boren lage en volatiele rendementen opleverde. Occidental Petroleum was een goed voorbeeld toen het in 2019 $ 40 miljard leende om een ​​rivaal te kopen, waardoor het aandeel in twee jaar tijd met bijna 90 procent daalde.

Maar het herstel van de olieprijs in de afgelopen 18 maanden, in combinatie met de gierigere kapitaaluitgaven van de exploitanten, heeft geleid tot een stortvloed aan vrije cashflow, waardoor de financiële positie van de sector is veranderd.

“Bedrijven hebben ongerepte balansen, er is zeer weinig schuldrisico op korte termijn, en [they] zijn . . . vooruitgaan naar een netto-kaspositie “terwijl het bumperdividenden en programma’s voor het terugkopen van aandelen biedt, zei Matt Portillo, hoofd onderzoek bij TPH&Co, een investeringsbank.

“In een recessieve omgeving is dat een geweldige plek om te zijn.”

De stijging van de prijzen voor ruwe olie als gevolg van de oorlog in Oekraïne heeft de sector versterkt, met Amerikaanse olie- en gasmaatschappijen die $ 200 miljard aan nettowinst boekten in de twee kwartalen na de grootschalige invasie van Rusland.

Het heeft ook geleid tot een politieke terugslag, waarbij de Amerikaanse president Joe Biden de uitbundige rendementen van oliemaatschappijen dit jaar omschrijft als de “meevaller van de oorlog” en zijn senior energieadviseur, Amos Hochstein, de druk van Wall Street op schaliegroepen om het boren niet op te voeren bestempelt als ” on-Amerikaans”.

In het derde kwartaal rapporteerden ConocoPhillips, Occidental, EOG Resources, Pioneer Natural Resources en Devon Energy – de vijf grootste onafhankelijke producenten van het schalieveld – meer dan $ 16 miljard aan gecombineerde vrije kasstroom, een recordhoogte.

De cashbonanza betekent dat Amerikaanse olie- en gasbedrijven tegen 2024 schuldenvrij zouden kunnen worden, waardoor volgens Deloitte meer dan $ 300 miljard aan verliezen die in het decennium voorafgaand aan de pandemie van het coronavirus zijn opgebouwd, teniet wordt gedaan.

Vermogensbeheerders storten zich nu weer in energieaandelen, zeiden analisten, waardoor het aandeel van de sector in de S&P 500 meer dan verdubbelde tot ongeveer 5 procent.

De rally heeft ook een aantal schone energieaandelen doen stijgen. Fabrikanten van zonnepanelen zoals Enphase Energy en First Solar – begunstigden van de stap van de regering-Biden om de toeleveringsketens voor schone energie in de VS te herstellen – behoren tot de grootste presteerders van de S&P 500.

Maar de trend is niet over de hele linie zichtbaar, met NextEra, Avangrid en anderen die terugvallen.

In olie en gas is de stijging van de aandelenkoers echter bijna universeel geweest, van onafhankelijke gasproducenten zoals EQT tot de geïntegreerde supermajors. De marktkapitalisatie van ExxonMobil overtrof onlangs die van de fabrikant van elektrische auto’s Tesla, wiens aandelen met meer dan 50 procent zijn gedaald sinds CEO Elon Musk in oktober het socialemediaplatform Twitter kocht.

Verwachtingen voor hogere olieprijzen volgend jaar zullen een impuls geven aan een rotatie van technologie- en andere groeiaandelen naar waardeaandelen, zoals producenten van olie en andere grondstoffen die historisch gezien een veilige haven boden tijdens economische neergang, aldus analisten.

“Onderwogen zijn in energie zal in de toekomst een moeilijk voorstel worden voor veel onderlinge fondsen”, aldus Portillo.