Verizon-aandeel daalt na tegenvallende winstvooruitzichten

Op dinsdagochtend rapporteerde Verizon (ticker: VZ) over het vierde kwartaal een winst van $ 1,19 per aandeel na correctie voor eenmalige posten, overeenkomend met de verwachtingen van analisten, maar 9% lager dan de $ 1,31 per aandeel een jaar geleden gerapporteerd. De niet-aangepaste winst bedroeg $ 1,56 per aandeel, of $ 6,7 miljard. De omzet van $ 35,3 miljard was een stijging van 3,5% en iets hoger dan de $ 35,1 miljard die analisten hadden voorspeld.

De aangepaste winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie – of Ebitda – bedroeg $ 11,7 miljard, ongeveer gelijk aan een jaar geleden en in lijn met de consensus van Wall Street. De vrije kasstroom van $ 1,7 miljard lag ver onder de prognose van $ 2,9 miljard van Wall Street en was 15% lager dan in dezelfde periode vorig jaar, doordat de kapitaaluitgaven stegen. Verizon geeft veel geld uit om zijn C-Band-spectrum in te zetten en zijn 5G-netwerk te verbeteren.

Het aandeel Verizon maakte een eerder verlies goed en steeg dinsdagochtend met 0,2% op ongeveer $ 39,70, na een handelsstop. De S&P 500 daalde 0,2%.

T-Mobile VS (TMUS), een van Barron pick, heeft de afgelopen jaren het grootste deel van de groei van het aantal draadloze abonnees in de VS weggevaagd. De omzetgroei vertraagde in de hele sector in 2022 en veel analisten verwachten dat deze in 2023 verder zal vertragen.

Verizon meldt dat er in het vierde kwartaal netto 41.000 abonnees voor draadloze postpaidtelefoons zijn toegevoegd aan zijn consumentendivisie, na een verlies van 189.000 in het derde kwartaal en 215.000 in het tweede. In het vierde kwartaal van 2021 meldde Verizon dat er 336.000 draadloze postpaidtelefoonabonnees voor consumenten zijn toegevoegd.

De groei van het aantal zakelijke abonnees van Verizon was sterker: het bedrijf voegde in het vierde kwartaal netto 176.000 postpaid-telefoons toe – het zesde opeenvolgende kwartaal boven de 150.000.

Toch waren de totale postpaid-toevoegingen van 217.000 ongeveer 12.000 minder dan de consensus van analisten. Verizon verloor ook 175.000 prepaid draadloze abonnees, minder dan de 2.000 netto toevoegingen die Wall Street had voorspeld.

De totale inkomsten uit draadloze diensten van Verizon stegen jaar op jaar met 3,9% tot $ 18,8 miljard, een klein tekort ten opzichte van de verwachtingen. De groei was een functie van zowel het aantal abonnees als een stijging van de gemiddelde omzet per account van Verizon, die $ 128,02 bereikte in het vierde kwartaal, een stijging van 3,5% ten opzichte van een jaar geleden. Dat komt doordat klanten overstappen naar duurdere abonnementen en door enkele prijsstijgingen, die mogelijk hebben gewogen op de groei van het aantal abonnees.

“Je kunt van Verizon verwachten dat hij concurreert, maar ik wil nogmaals onderstrepen dat we financiële middelen niet zullen opofferen voor volumes”, zei Hans Vestberg, CEO van Verizon, tijdens de winstoproep van dinsdagochtend. “We blijven ons richten op het verbeteren van onze acquisitie- en retentiekosten en zijn van mening dat de huidige promotieprikkels op de lange termijn niet houdbaar zijn voor de branche.”

Het is een moeilijke dynamiek voor Verizon. Het bedrijf heeft toonaangevende winstmarges en premiumprijzen, die het management niet graag wil opgeven. Maar in een vertragende draadloze markt met concurrenten die Verizon onderbieden, kan het handhaven daarvan ten koste gaan van abonnees.

“Het lijkt bijna onmogelijk om abonnees terug te laten groeien in een vertragende markt en tegelijkertijd ARPU te benutten”, schreef New Street Research-analist Jonathan Chaplin, wiens model ervoor zorgt dat het aantal abonnees van Verizon daalt en de ARPA in de toekomst groeit. “…de markt zal minder betalen voor prijsgestuurde groei die gepaard gaat met afnemende klanten.”

De groei van het aantal internetabonnees was solide. Verizon zei dinsdag dat het in totaal 416.000 breedbandgebruikers heeft toegevoegd in het vierde kwartaal, inclusief 379.000 vaste draadloze breedbandnettoevoegingen, 59.000 Fios nettotoevoegingen en een nettoverlies van 22.000 DSL-abonnees. Dat markeert een aanhoudende snelle groei voor het ontluikende FWB-product van Verizon, dat thuisinternet levert via zijn draadloze netwerk.

De vooruitzichten van de telecomgigant voor 2023 lieten veel te wensen over. Het impliceert een tragere groei dan toen het management voor het laatst doelstellingen voor 2023 gaf op een beleggersdag begin 2022.

Het bedrijf verwacht nu dat de aangepaste Ebitda voor 2023 zal dalen tussen $ 47,0 miljard en $ 48,5 miljard, wat vergelijkbaar is met $ 47,9 miljard in 2022. Dat betekent hoogstens een groei van 1,3%, maar het kan ook een daling van maximaal 1,8% betekenen. In maart voorspelde Verizon een aangepaste Ebitda-groei van “ten minste 3%” in 2023.

Het management verwacht een aangepaste winst per aandeel van $ 4,55 tot $ 4,85 in 2023, tegenover de consensus van $ 4,96 van analisten en $ 5,18 in 2022. De richtlijn voor kapitaaluitgaven is een bereik van $ 18,25 miljard tot $ 19,25 miljard, tegenover de $ 19,5 miljard die het management in maart verwachtte.

Het aandeel Verizon verloor het afgelopen jaar 21,5% na dividenden, tegenover een daling van 7,8% in de S&P 500. Op het huidige niveau heeft het aandeel een jaarlijks dividendrendement van 6,1%.

AT&T (T) komt woensdagochtend met haar resultaten over het vierde kwartaal.

Schrijf naar Karishma Vanjani op karishma.vanjani@dowjones.com